2024

01-10
新闻动态

高端制造产业链综述

  的科普,主要探讨三个问题:高端制造都包含哪些产业?都有哪些深耕高端制造业的基金经理?如何布局高端制造业板块?

  制造业,作为国名经济第二产业的核心,价值链长、关联性强、带动性大,为第一产业(农业)、第三产业(服务业)提供原料、设备、动力和技术保障,在很大程度上决定着现代农业、现代服务业的发展水平。各国对制造业,尤其是高端制造,都是给予了高度的重视,比如德国的“工业4.0”、美国的“先进制造伙伴(AMP)计划”、中国的“中国制造2025”等,无疑都是在争夺新一代工业革命的制高点。

  在行业科普系列开篇中,我们尝试着对A股的行业进行了初步的划分,将申万(2021)31个一级行业总结为大消费、大医药、高端制造、TMT、周期及能源材料、金融、房地产及基建等7个大类。

  近期在看研报的时候,发现同行的策略团队所采取的行业分类方法很直观,和我们的分类方法有异曲同工之妙,大家可以借鉴对比一下。

  按照我们之前对申万一级行业(2021)的分类,我们将汽车、电力设备、机械设备、国防军工以及公用事业归类为高端制造,基本涵盖了近两年持持续表现的新能源、工业母机、军工等主题。

  我们将上面的高端制造业的内容延伸至申万三级行业(2021),便可以看到更详细的高端制造各行业的联系和区别,见下图:

  数据来源:Wind,数据截止日期:2022/12/23;注:表中代表公司仅为举例说明之用,非推荐

  汽车产业对上下游的带动作用十分明显,在房住不炒、产业升级的大背景下,汽车行业在国民经济的地位日趋重要。在新能源车出现之前,汽车是大规模生产的民用产品之中最为复杂的,整体上可以将产业链分解为乘用车、商用车(货车、客车)、摩托车、汽车零部件以及汽车服务等。

  近几年来,新能源车蓬勃发展,为汽车板块带来了更多的活力和成长空间,下图是新能源汽车的产业链图示,供大家参考。

  电力设备可谓是2021~2022年资本市场最靓的仔,我们习惯上称之为“新能源赛道”,大致可以分为:锂电池、光伏、风电,以及电网、电源设备。

  公用事业主要囊括了对公众生活提供重要支持的电力、燃气类的公司。在行业研究的时候,往往和电力设备放在一起研究,比如Wind研报平台的行业筛选中,有一项就叫做“电力及公用事业”。

  进入十四五,特别是2022 年以来,电力供需形势趋紧,对电力安全稳定供应提出了更高的要求。当前,我国电力结构中,70%左右的电力来自于火电,17%来自水电,风电与核电各占5%,光伏只占3%。

  2020年9月,我国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标(简称“双碳”目标),在电力供给结构上,新能源电力的占比在未来将会逐渐加大。

  机械设备素有“工业的心脏”之称,与国民经济密切相关,体现出一定的周期性。随着近年来机械替代人工效应、自动化、国际竞争力提升、 工程机械行业排放标准提升等因素成为驱动行业增长的重要动力,机械设备应用场景越来越广阔,行业周期性逐渐弱化。具体可以分为通用设备、专用设备、工程机械、轨交设备,以及高科技特征的自动化设备。

  国防军工行业,以我国11个军工集团为核心,涉及航空、航天、航海、兵器、核能、电子等领域。

  关于高端制造产业链的大致介绍就到这里了,由于篇幅有限,我们下一篇文章会继续探讨国内主投高端制造的基金经理都有哪些?他们的投资风格又是怎样?敬请期待。

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